昨日花旗公布巨亏98亿美元使全球股市暴跌，香港恒指跌幅更超过5%，而投资海外的基金QDII净值也将随着外围市场的下跌而进一步走低。截至1月15日，四家基金QDII的单位净值均在面值以下。

　　目前，多家机构对今年一季度的外围市场预期均不乐观，建议投资者暂时不要在目前对基金QDII产品进行抄底，还是等待一季度后市场转明朗后再考虑投资，而之前已经买入基金QDII的投资者，多数分析师仍建议继续持有QDII等待反弹。

　　基金QDII仍在面值下

　　受外围市场影响，港股恒生指数表现不济，港股持续振荡。花旗银行发布第四季度季报表明，次债损失98亿元，市场对次级债的忧虑恶化，全球股市昨日大幅波动。已经跌破面值的基金QDII再遭重挫。资料显示，截至1月15日，华夏全球精选单位净值为0.869元/份；上投摩根亚太优势的单位净值为0.876元/份；嘉实海外中国的单位净值为0.8460元/份；南方全球精选的单位净值为0.9140元/份。

　　由于仍在面值之下，各基金公司QDII产品申购赎回的情况都较为平稳。华夏基金副总张后奇在采访中表示，华夏全球精选近期申购和赎回情况处于平衡状态，没有出现申赎上的异常波动。但渠道方面认为，不愿承受损失的基民在等待净值回归面值，而一旦基金QDII的净值接近面值，赎回压力随之而来。

　　基民信心不足

　　由于出海即遭遇次级债风波，目前投资者对QDII产品抱谨慎态度。内地首只银行系基金QDII生不逢时。工银瑞信中国机会全球配置股票型基金于今年1月3日发行，目前销售仍未达到上限。工银瑞信基金渠道营销部总监秦红表示，受市场信心影响，销售的确较为清淡，但比想象中略好。目前买入工银瑞信中国机会全球配置股票型基金的多为理性决策者，对QDII有足够的了解程度。

　　基金QDII遇冷的情况，基金业人士称可能还将维持一段时间。秦红认为，只有QDII实现正回报，才能真正走出销售困境。近期A股市场已经回暖，而同时下跌QDII仍在振荡，投资者对QDII信心不足。“对QDII缺乏了解，任何波动对于投资者都是恐慌性的”。国金证券首席基金分析师张剑辉认为，去年很多投资者在对于QDII产品不了解的情况下，大量盲目申购。而目前QDII产品还处于对境外投资的初期，未来表现不能以短期定论。

　　预期不应过高

　　理柏中国区研究主管周良接受本报记者采访时表示，对QDII产品不要有太高的收益预期。

　　周良认为，近20年美国全球配置基金的平均收益是11%，投资者可以拿这个数据对未来的收益进行参考。

　　全球市场的动荡，美国经济的较差表现和美元的持续下跌，汇率的不平衡，都是目前QDII产品业绩表现较差的原因。周良认为，投资者仍然可以少量对QDII产品进行继续持有，以规避国内市场的风险。

　　天相咨询陈朝阳则建议，投资者在对QDII产品的选择上，应该采取慎重的态度。QDII产品在设计上就有较高的赎回手续费用，在目前净值低于发行价的情况下，投资者应该将赎回的费用和资金的亏损情况相结合进行考虑。通观全球市场，如果投资者对经济的成长性有较好的期待，那就不用在乎目前短期上的损失。

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　　首只券商QDII发行

　　首只券商QDII产品―――中金大中华股票配置集合资产管理计划定于昨日正式对外发行，初始募集规模40亿美元，约300亿份。

　　与已有的基金QDII投资者1000元以上即可申购相比，首只券商QDII产品的投资门槛被大幅度抬高，投资者首次认购的最低金额定为人民币10万元。而在股票配置比例上，中金大中华的配置比例也大幅度降低，最低可到25%的比例幅度。

　　目前已有7家国内券商获得QDII资格，中金是第一家推出QDII产品的券商。除中金公司外，中信证券(88.84,-5.20,-5.53%)、招商证券、国泰君安、华泰证券、东方证券和光大证券的QDII产品都已经获得审批。

　　■观点

　　谢国忠：恒指还要跌20%

　　著名独立经济分析师谢国忠14日发表文章指出，恒生指数在未来三个月将下跌超过20%，要待第二季度才受北京奥运热潮带动，投资情绪才会恢复。

　　谢国忠表示，2008年香港股市将呈S形走势，即第一季度下跌，接近奥运会期间反弹，而之后会再回落。最近三个月影响恒指下跌的因素包括美国经济正走向衰退，日本似乎接近衰退边缘，中国内地则实行收紧的政策，以及油价飞越100美元。

　　谢国忠认为，在全球股市都在调整的时期，A股市场是避险的天堂。他指出，内地资金近期回流A股市场，尽管A股价格较香港H股贵得多，但是内地活跃的市场气氛具吸引力。

　　上投摩根：港股短期难反弹

　　短期内港股走势大反弹机会不高，加上全球受到信贷危机困扰，美国次贷阴霾挥之不去，估计会继续在27000-28000点间振荡。德银亦预期，港股反复波动的状况将持续数月，恒指可能会跌10%.

　　中投证券：看好香港地产

　　受全球经济形势和政策的影响，投资者仍可看好香港的地产股和零售股。主要因为香港会跟随美国进入减息周期和负利率的出现。国内基建项目和建材股份可高看，原因是国内高增长对建材需求的带动。

　　瑞士信贷资产管理集团投资董事DadivPoh则认为，香港市场在2008年仍会有良好的表现。受外围市场影响，近期港股仍在波动中。一些欧美公司从亚太市场撤出部分资金，回流美国市场，香港市场上出现了一些获利盘，加剧港股波动，但这不妨碍大家继续看好这个市场。

南方都市报　林峥 实习生 马丽娅