第一基金网www.yifund.com 时间：2007-6-7 8:32:00 阅读次数：基础市场方面，5月股市整体呈现震荡冲高的格局，月K线上以长上影线的中阳线报收，上证综合指数开盘3937.94点，报收于4109.65点，较4月末上涨6.99%；深成指收于12944.23点，月上涨19.13%，两市成交金额较上月环比增长近2成。债市方面，上证国债指数5月开盘111.47点，收于110.65点，较4月末大幅下挫0.68%，成交120.4亿元，场内资金流出迹象明显，4月份出现破位下行后本月债市继续加速下跌。
资金面上，火热的新基金发行在5月份逐步进入平台期，新基金品种获批速度明显减缓，封转开、份额拆分、大比例分红等老基金的持续营销成为月内基金扩募的主要方式，有力地改善了基金资金供应。这些优质老基金规模成倍增加后仍然以原先的投资思路进行建仓，绩优价值型股票的走势因此受到提振，基金重仓股跑不赢同期大盘涨幅的局面也出现了明显改观。
具体来看，基金重仓持有的石化、地产类股成为5月行情的领涨板块，核心重仓股如万科A、保利地产、中石化等月度涨幅均超过30%。此外，食品饮料、商业零售、机械行业等二线蓝筹股云集的行业板块成为基金投资的主要突破点，山西汾酒、五粮液、华联综超、苏宁电器、大商股份、沪东重机、广船国际等绩优价值股轮番发力，对重仓持有此类股票基金贡献了丰厚的净值收益。
从配置型基金的绩效表现分析，5月份基金核心重仓股的轮番发力对基金绩效回报的提升作用相当明显，多数配置型基金跑赢比较基准指数涨幅。可比的81只积极配置型基金5月的算术平均收益率为9.74%，基金普涨态势相当明显，多达38只配置型基金的月净值涨幅超过10%，但也有5只基金的涨幅不超过5%。其中，嘉实稳健、广发稳健两只老牌绩优基金本月涨幅领先，分别上涨15.83%及15.07%，前几月大涨的中小盘成长股风格基金绩效明显滑落。
保守配置型基金方面，可比的5只基金品种本月同样全部上涨，月算术平均收益率达到8.1%的高水平，泰达荷银风险预算基金以10.35%的涨幅连续两月排行第一，国投瑞银融华基金本月上涨5.43%。股票仓位明显较低的保守配置基金在5月份能够取得与股票型基金及积极配置型基金比较相近的涨幅，也从一个侧面反映了基金核心重仓股本月表现之强劲，该类基金近三个月来体现出很高的投资性价比。
后市展望，5月末的放量重挫使市场出现中级调整的可能性大大增加，阶段性的震荡调整不可避免，但市场热点很可能将乘势转向投资价值突出的基金核心重仓股，基金的相对绩效表现有望继续提升。基金操作中，建议投资者重点关注基金品种的防御性，风险管控能力突出的积极配置型基金及实现超额收益能力较强的保守配置型基金值得投资者增加配置。
附表：5月配置型基金净值回报排名（前10名）
排名 基金名称 单位净值（元） 月净值回报率%
1 嘉实稳健 1.0130 15.83
2 广发稳健增长 1.6488 15.07
3 信达澳银领先增长 1.3445 14.96
4 南方绩优成长 2.0456 14.89
5 华安创新 3.2860 14.38
6 建信优化配置 1.3625 14.24
7 申万巴黎盛利精选 1.4144 13.84
8 信诚四季红 1.3204 13.58
9 长盛同智优势成长 1.4371 13.56
10 泰达荷银效率优选 1.9314 13.46
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